Les cinq couches de frais

Ce sont les seuls frais visibles : ils apparaissent sur l'avis d'exécution, à chaque achat et à chaque vente.

Ils se composent en général d'un pourcentage et d'un minimum de perception, souvent d'environ 2 € par ordre. Sur de petits montants, c'est le minimum qui s'applique, et le coût réel n'a plus rien à voir avec le pourcentage annoncé.

Sur un PEA, la loi PACTE plafonne ces frais à 0,5 % du montant investi pour les ordres passés en ligne. Le plafond ne s'applique pas au minimum de perception, qui reste la ligne décisive sur les petits versements.

Le TER d'un ETF est prélevé chaque année sur la performance du fonds. Il n'apparaît sur aucun relevé, aucune facture, aucun avis d'exécution : il est déjà déduit du cours.

C'est cette invisibilité qui le rend dangereux à ignorer. Un fonds à 2 % par an ne présente jamais de note à payer — il rend simplement, chaque année, un peu moins que son indice.

L'ordre de grandeur utile : au-delà de 0,50 % par an, l'intérêt d'un ETF s'érode. Les meilleurs ETF Monde se situent autour de 0,20 %. Entre 0,20 % et 0,38 % pour le même indice, l'écart annuel paraît négligeable ; sur la durée de détention, il ne l'est pas.

Certaines banques traditionnelles prélèvent chaque année un pourcentage de la valeur du portefeuille, simplement pour le détenir. Aucun service n'est rendu en contrepartie, et le montant grossit à mesure que le portefeuille grossit.

Les banques et courtiers en ligne ne les facturent pas. C'est une couche entière de frais qui disparaît par un simple choix d'intermédiaire — sans rien changer à la stratégie, ni aux produits, ni au rythme d'investissement.

En France, tout achat d'action d'une entreprise française dont la capitalisation dépasse un milliard d'euros est soumis à la taxe sur les transactions financières. Son taux est de 0,40 % depuis avril 2025, après avoir été de 0,30 % depuis 2017.

Deux points pratiques. Elle frappe l'achat, pas la vente. Et elle ne s'applique pas aux ETF éligibles au PEA, qui échappent donc entièrement à cette couche.

À noter également : un ordre passé sur une place boursière étrangère revient nettement plus cher qu'un ordre sur la place parisienne. C'est un argument de plus en faveur des ETF éligibles au PEA, tous cotés à Paris, pour qui investit depuis la France.

Certaines enveloppes ajoutent leurs propres frais annuels par-dessus ceux des supports qu'elles contiennent.

C'est le cas de l'assurance vie : les frais du contrat se cumulent à ceux des fonds qui composent les unités de compte. Le cumul démarre autour de 2,5 % par an au minimum.

Le PEA et le compte-titres, eux, n'ajoutent aucune couche chez un courtier en ligne : il n'y a ni frais de contrat, ni droits de garde. Les seuls frais restants sont ceux de l'ordre et ceux du fonds.

Rapprocher ces deux chiffres — environ 2,5 % par an d'un côté, environ 0,20 % de l'autre — donne un écart voisin de celui de l'illustration ci-dessus. Ce n'est pas un détail administratif : c'est le paramètre qui produit l'écart de 186 000 € sur trente ans.

Chaque achat et chaque vente déclenche des frais. Multiplier les allers-retours multiplie donc mécaniquement le coût — c'est arithmétique, et c'est ce qui rend l'activité de trading si coûteuse pour un particulier avant même de parler de résultats.

Mais réduire le nombre d'ordres produit un second effet, moins évident et sans doute plus important. Moins d'ordres signifie moins d'occasions de décider, donc moins d'exposition à ses propres réactions face à l'état du marché.

Le coût financier se calcule ; le coût des décisions prises sous le coup de l'émotion, non. Les deux vont pourtant dans le même sens, et c'est ce qui rend cette règle si confortable : ce qui coûte moins cher est aussi ce qui demande le moins de sang-froid.